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金融配置具有估值修复潜力的品种

2019/08/14 来源:深圳信息港

导读

金融:配置具有估值修复潜力的品种 2010-07-01 类别: 机构: 研究员:[摘要]核心观点:银行股的整体性投资机会有赖于三

金融:配置具有估值修复潜力的品种 2010-07-01 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

银行股的整体性投资机会有赖于三大不确定因素的消除。在不确定性获得实质性转变之前,我们仍建议采取观望态度。但是对于长期投资者,三季度乃至7月份可考虑提前介入。

上月我们的组合回报为-2. 5%,银行业指数回报为-6.21%。我们的组合回报超越指数约 .86%。整体而言,上月的投资组合表现尚可,防御的目的基本达到。

但是,我们在组合的选择上本可以做得更好些:一些估值已经很便宜的中小银行并没有被纳入组合,比如华夏银行、中信银行和宁波银行,由于其成长潜力仍然较大,在当前的市况下抗跌性和上涨空间都还不错。

本月投资逻辑:(1)由于面临估值修复机会,看好率先完成再融资并且资本充足率显著提高的银行;(2)由于在跌势中具有较好的粘性,而在涨势中则有良好的弹性,看好2010年业绩增长显著且预期明确的银行;( )看好部分估值显著跟其长期成长潜力不相匹配的小银行,相信其股价会有修复机会。

本月投资组合品种选择如下:大型银行中,我们选择交通银行(601 28),完成再融资后,预计ROE在2- 季度见底,未来将向上修复,给予 0%的权重;股份制银行中,我们选择华夏银行(600015),相信其2010年业绩增幅有望超40%,给予 0%的权重;城商行中我们选择宁波银行(002142),目前估值与其长期成长潜力相比已明显低估,给予40%的权重。

主要风险因素:紧缩力度过大,将使银行不良贷款增加;央行采取不利于银行的非对称加息,损害净利的增长。

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