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上海证券消费价降工业价涨

2019/08/16 来源:深圳信息港

导读

上海证券:消费价降 工业价涨 2018-04-27 类别: 机构: 研究员:[摘要]主要观点:4月份宏观数据预测:CPI1.9

上海证券:消费价降 工业价涨 2018-04-27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

4月份宏观数据预测:CPI1.9,PPI3.8,出口-4.3,进口20.3,顺差0(USD)亿,M28.4,M16.5,新增信贷15000亿,信贷余额13.0,工业6.5,消费10.1,投资7.9。

市场看法:经济平稳、分歧仍大经济平稳是市场主流看法,对外贸发展趋势预期并没有受到近期贸易战威胁的影响,本期预期还有改善。作为经济增长动力的投资,市场预期回升难续,预示着机构对短期经济前景仍有担忧。机构整体对经济短期运行特征的认识还是平稳。消费、外贸的看法也体现了“走平”趋势。对于货币增长,平稳是市场共识,未来6-12月内再降准概率为普遍共识。

我们看法:经济无忧,市场筑底经济稳中偏升是基本格局,2018年是中国经济开始走出“底部徘徊”状态的起始之年,虽然经济增速仍没有大的回升,但经济运行质量改善,结构改善和转型升级的特征开始显现!金融市场的调整仅是波动而已,未来股市的缓慢向上趋势将延续。即使货币紧平衡,去杠杆使得资金需求放缓,资金市场供求程度改善趋势逐渐确立,债市收益率也有着缓慢下行的趋势。

投资企稳,效益改善进入2季度后,各地对新投资计划的实施力度明显加大,大项目、重点工程建设速度加快,各地政府的建设积极性明显增强。制造业投资等第二产业投资的增长具有顺周期的特征,当前第二产业投资增长较低,表明经济低迷仍是经济运行的主要格局。微升的价格实际上有助于企业效益的改善,2018年中国经济平稳中将延续效益改善之势!基数效应致CPI同比企稳从猪肉价格走势看,4月价格继续回落。结合4月份农副产品的价格回落较多态势,4月份CPI环比仍将回落。受基数效应影响,我们给出的4月份CPI同比预测值为1.9,略低于3月份实际值。展望2018年,消费品价格方面,4月份后猪粮比虽已跌破6.0的分界线,但短期猪肉供应仍将稳定,价格将延续稳中偏降态势;受基数变动影响,工业品价格在大宗商品价格企稳走平后,PPI同比价格将“先平后降”,下半年或面临快速下降局面。

资本市场面临筑底,稳健向好趋势不变金融市场的调整仅是波动而已,未来股市的缓慢向上趋势将延续。金融机构2018年的报表扩张明显放缓,从而对短期流动性需求的下降趋势将逐步强化,货币市场利率下行趋势形成,债市正面临筑底回升态势!

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